华兰年报分析
文章来源：高免疫球蛋白血症 发布时间:2018-3-8 20:15:02 点击数： 次
重点：提高血浆综合利用率，注重血液制品的产品结构调整，加大市场急需产品的生产公司血液制品共有11个品种34个规格，产品品种最全、血浆综合利用率居于行业前列，公司不断开展血液制品的工艺优化，提高血浆的综合利用率。国外血液制品企业的产品结构中，免疫球蛋白类和凝血因子类产品占比较大。随着国内医疗水平的提高及免疫球蛋白类新适应症的发现，血液制品的消费结构会逐渐向国外靠拢。报告期内，公司血液制品的产品结构进一步优化，凝血因子类产品的市场占有率一直居于同行业前列，加之公司血液制品新建分装线（人凝血酶原复合物、人凝血因子VIII、人纤维蛋白原）于年12月份通过GMP认证，未来凝血因子类产品的产量将大幅提升。这是年报说的。
（冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）完成III期临床试验，并已进入申报文号/
四价流感病毒裂解疫苗已完成III临床试验，目前正在准备申报文号）
加强疫苗研发，丰富疫苗产品线，积极拓展海外市场报告期内，疫苗公司研制的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）完成III期临床试验，并已进入申报文号阶段；H7N9流感病毒疫苗完成I期临床试验，已启动II期临床试验；四价流感病毒裂解疫苗已完成III临床试验，目前正在准备申报文号；吸附破伤风疫苗正在开展III期临床试验。疫苗新产品的不断获批，疫苗规模效应将逐步显现，进一步提高疫苗公司的综合竞争力。目前国内疫苗行业同质化严重、竞争激烈，公司加强规范化管理，提升公司竞争力。报告期内，疫苗公司生产的流感病毒裂解疫苗首次实现出口；ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗通过了世界卫生组织流行病控制疫苗紧急接种和储备小组专家的快速评估，专家给予高度评价；积极推进ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗WHO预认证工作，努力开拓国际市场。
近年来血液制品行业兼并整合不断，形成了中生集团、华兰生物、上海莱士和泰邦生物四个企业为龙头的新格局，十三五期间会出现强者恒强的局面，行业集中度将进一步提高。
通过新建单采血浆站和提高原有单采血浆站的采浆能力等措施，公司采浆量实现了较快增长。公司共有单采血浆站23家，其中广西4家、贵州1家、重庆14家（含6家单采血浆站分站）、河南4家。《依靠内生增长，年实现采浆多吨，增幅超过40%。》目前公司有11个品种，产品品种、血浆综合利用率居于行业前列，血液制品的产品结构不断优化，年公司凝血因子VIII和人凝血酶原复合物的市场占有率继续保持行业第一。目前，国内疫苗市场的主要竞争实力方仍为大型国企、跨国巨头和上市民企，市场仍保持“三足鼎立”的竞争格局。但是近年来鲜有创新型产品投放市场，而产品同质化竞争不断升温，部分产品陷入重复投入、低水平竞争的状态。在此形势下国内部分疫苗企业申请疫苗产品的世界卫生组织预认证，以拓展国际市场。随着人们健康意识的不断增强和消费实力的不断提升，我国疫苗市场的潜能会逐步释放。疫苗公司是我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母），产品线在不断丰富。流感病毒裂解疫苗通过世界卫生组织预认证后，加大国外注册，实现了疫苗产品首次出口；疫苗公司正以通过世界卫生组织预认证为契机，加大与国际组织的交流和合作，积极拓展国际市场。
近几年在重庆浆站全面投产以及新浆站逐步获批下，采浆量稳步提升，年采浆量创历史新高。公司目前的血液制品已经覆盖了白蛋白类、免疫球蛋白类及凝血因子类三大类共计11个产品，是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业，也是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业之一。公司年成立疫苗公司，目前已成为我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地；为增加新的利润增长点，公司在年与股东共同成立华兰基因工程有限公司，引进世界上最先进的生产设备，正式进军基因重组与单克隆抗体领域，目前曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗已获批临床，
。目前研发中心已形成了重组蛋白的表达和纯化、多肽、多糖的结合、生物信息和基因工程、生化分析与制剂、细胞培养与纯化、病毒性疫苗、细菌性疫苗、动物免疫及分析等多个相对独立而又相互关联的研发平台，负责组织对影响公司中、长期发展的前瞻性生物技术和产品进行研究。
静注丙球增长73.28%血液制品增长34.03%国外增长.00%收入77.9万
研发投入金额（元）42.07%
现金及现金等价物净增加额.08%净额减少了
（3）医保报销范围扩大有利于血液制品行业发展年2月，人社部印发了《关于印发〈国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（年版）〉的通知》（人社部发〔〕15号），正式公布了年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，血液制品中共有人血白蛋白（乙类）、静注人免疫球蛋白（PH4）（乙类）、人免疫球蛋白（乙类）、破伤风人免疫球蛋白（乙类）、人狂犬病免疫球蛋白（乙类）、人凝血因子VIII（甲类）、凝血酶、人凝血酶原复合物（乙类）8个品种在医保目录内。年版与年版医保目录品种没有发生变化，保险报销的药品适用范围发生了变化：1）人凝血酶原复合物用药范围增加：乙型血友病和伴有因子VIII抑制物的血友病患者；2）人血白蛋白的用药范围增加：重症或因肝硬化、癌症引起胸腹水且白蛋白低于30g/L的患者。3）静注人免疫球蛋白（PH4）的用药范围修改为：限原发性免疫球蛋白缺乏症；新生儿败血症；重型原发性血小板减少症；川崎病；全身型重症肌无力；急性格林巴利综合症。（原来范围为限儿童重度病毒感染和工伤保险）。药品报销范围的增加，会增加相关血液制品的需求，有利于血液制品行业的健康发展。
基因公司：计划严格按照GCP及药物注册法规的要求加快曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗四个单抗产品的临床试验研究进度，同时加快帕尼单抗、德尼单抗、伊匹单抗等多个后续产品的临床试验申请进度。
每股收益0.84元（按年增30%预计）现价37元对应市盈率33倍，处于同行业最低位。合理价位50元17年50倍
基因公司开始烧钱了，呵呵好事，希望加快临床。
应收账款和存货增加，对其它行业来说可能是坏事，对血制品来说就是好事。
管理费用增加，财务费用减少
血液制品销售增加，营业收入跟预报一样增收31.45%。
净利润收入32.45%持续高增长‘。
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