跌停的华兰生物,中报是否暴雷还能持有吗

大家好，我是行吟诗人，今天是8月29日。

上周五华兰生物在中午1点半股价突然跳水，然后很快就跌停了，具体原因不明。

今天下午，华兰生物的中报披露，营业收入和净利润都是同比去年同期下滑的，营业收入12.89亿，同比下降7.06%，净利润4.57亿，同比下降10.64%！

看到这个数据我们很自然地就能想到，净利润下降是因为收入下滑。收入组成方面，华兰生物目前能创造营收的业务主要就是血制品和疫苗两大行业，其中，疫苗收入增加.67%，属于大幅增长，这块是比较好的，但是血液制品的营收下降8.28%，看来问题出在血制品方面，我们详细看下血制品中分产品的收入情况，从上图也可以看出，血制品中各个产品都是大幅度增长的，如人血白蛋白等，但唯独就静注丙球的销售收入是下滑了27.04%，同时它的产品毛利率还下降了2个百分点到60.08%了，这两者一叠加，就成了业绩下滑的主要原因了。

至于这个静注丙球，它是什么原因造成的营收下滑呢？很可惜，我不太清楚，公司也没有明确给一个详细的解释，这块差评。不知道是不是和疫情防控有关呢？要知道，静丙主要是用于治疗免疫相关的疾病，而去年新冠疫情缺乏特效药，就把静注丙球拿来作为临床紧急药应用了，导致去年基数还是挺高的，如果是这样的话，那就没啥事了，，，

除了营收的原因，我们也发现，公司净利润下滑的幅度是大于营业收入的，根据“利润=收入-成本-费用”这么一个很简单的公式，我们根据常识判断，问题可能出在成本和费用上，继续翻看报表，其实成本几乎和营收同比下降，那就只能是费用来背锅了，费用里面，额度比较大的支出中，研发费用增加了54.87%，多了4千多万，同时管理费用也增加了大约2千万，估计是和新冠疫苗的研发投入有关吧，加回这部分大概6千万的费用，那么如今4.57亿的净利润和去年5.12亿净利润相比，就相当于没怎么下滑了，不知道这是不是为了华兰疫苗分拆上市而特意做的处理呢。

同时现金流转好+应收大幅减少6.7亿元也是好现象。

看到这，基本也就看完了个大概了，心中就有数了！可能很多朋友看到这么么一份业绩，心里会很难受，毕竟业绩下滑嘛，明天可能又得低开，都准备拿刀割肉了。但对于我来说，这业绩谈不上有多差，尤其是血制品这块，毕竟去年基数高，而且整个血制品行业里，除了那几家靠收购外部血站提高了部分营收和业绩的，整体来看因为疫情导致的采浆量下滑也确实是事实，所以有下降是有心理准备的，但是这里面静注丙球下滑了这么多，公司也没有明确说明是什么原因，多少有点失望！

总体来看，我觉得谈不上暴雷，这份中期报表里面，除了血制品业务的增速不理想，尤其是静注丙球，其他的方面还是好的地方多一些，比如现金流好转，疫苗业务也开始了大发展，一方面营收上来了，另一方面研发投入也增加了很多，而且流感疫苗这个业务，都是上半年备货，下半年才放量，年底到年初这段时间资金到账，所以对于下半年的业绩预期还是有的。

至于上周五的跳水，是不是有人提前知道了业绩所以抢跑，这个原因也确实不能排除，但是也都是猜测，具体原因咱们小散肯定是不知道啦，既然弄不明白就别纠结了，都在咱大A混了这么长时间了，这个市场啥样那还不是大家都门清，做一个成熟的投资者，买定离手，愿赌服输。

好啦，这几天中报太多了，万科、博实，我们这几天都会讲到，一家一家来哈~

那今天咱们就先到这，明天看市场的反应，各位晚安啦~

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